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【固收】信用债发行环比减少,各行业信用利差涨跌互现——信用债周度观察(20250714-20250718)(张旭/秦方好)
光大证券研究·2025-07-20 22:03

一级市场 - 本周信用债共发行386只,发行规模总计4010.95亿元,环比减少14.72% [2] - 产业债发行规模达1759.1亿元,环比减少2.02%,占信用债发行总规模的43.86% [2] - 城投债发行规模达1065.35亿元,环比增加16.25%,占信用债发行总规模的26.56% [2] - 金融债发行规模达1186.5亿元,环比减少40.42%,占信用债发行总规模的29.58% [2] - 信用债整体平均发行期限为3.17年,其中产业债2.39年、城投债4.07年、金融债2.21年 [2] - 信用债整体平均发行票面利率为2.07%,其中产业债1.93%、城投债2.25%、金融债1.83% [2] - 本周共有12只信用债取消发行 [3] 二级市场 - AAA级行业信用利差上行最大为医药生物(6.1BP),下行最大为电子(2.8BP) [4] - AA+级行业信用利差上行最大为钢铁(8BP),下行最大为医药生物(5BP) [4] - AA级行业信用利差上行最大为商业贸易(11.1BP),下行最大为非银金融(6.1BP) [4] - AAA级城投债信用利差上行最多是吉林(1.8BP),下行最多是山西(3.4BP) [5] - AA+级城投债信用利差上行最多是宁夏(2.4BP),下行最多是云南(6.1BP) [5] - AA级城投债信用利差上行最多是河北(19.4BP),下行最多是广西(14BP) [5] - 商业银行债成交量达4338.48亿元,环比增长2.87%,占信用债总成交规模的32.04% [5] - 公司债成交量达3564.02亿元,环比减少1.49%,占信用债总成交规模的26.32% [5] - 中期票据成交量达3240.01亿元,环比减少5.68%,占信用债总成交规模的23.93% [5]