战略性新兴产业PMI分析 - 7月EPMI环比下降1.1个点至46.8，降幅小于季节性均值（历史7月环比降幅3.9个点），同比由负转正（+0.7个点）[1][5][7] - 中观景气面走弱，7个细分行业中仅新材料处于扩张区间（景气度>50），扩张行业数环比减少1个[1][5][9] - 工业淡季扰动显著，但绝对景气水平（46.8）为历史同期第三低，高于2024年7月的46.1[8] 分项指标表现 - 供需双降：生产、产品订单、出口订单分别环比下降1.3/1.5/2.2个点，出口订单连续2个月加速下滑[2][9] - 价格企稳：购进价格下降1.9个点，销售价格逆势上升1.7个点，新能源/节能环保/新能源汽车价格涨幅显著[2][14] - 融资改善：贷款难度指标结束两月上行趋势，环比下降1.4个点[2][9] - 产需比稳定：生产与订单差值2.2，连续5个月在1.5-3.3区间窄幅波动[2][12] 细分行业景气度 - 新材料领跑：景气度连续3个月>50，环比上升0.4个点，出口订单大幅增长17个点[3][17][19] - 高端装备/节能环保韧性：景气度高于季节性均值1.3/0.2个点[17][18] - 生物/新能源汽车承压：景气度<45，出口订单分别骤降17.7/10.1个点[3][17][20][21] 高频数据与政策影响 - 7月地产成交、汽车零售较6月放缓，原油价格高基数效应显现[4][21] - "反内卷"政策初步见效：销售价格回升，工信部将发布十大行业稳增长方案[4][22] - 金融市场影响偏正向：环比放缓符合预期，同比转正显示产业韧性[4][22]