选举结果与市场反应 - 执政联盟自1955年以来首次在参众两院均失去多数席位 但市场反应相对温和 [1] - 日元兑美元盘初上涨0.7%至147.79 随后回落至148.48后又回升至147.80附近 [2] - 市场已提前定价政治风险 对冲基金四个月来首次转为看跌日元 [7][8] 投资者头寸与波动率 - 商品交易顾问持有大量日元多头头寸 但1周期隐含波动率仅12 未显示异常水平 [9] - 对冲基金在7月14-16日买入日元兑欧元 疑似获利了结操作 [11] - 非居民投资者对日本股债市场的资金流入持续未减弱 [11] 政策风险与汇率展望 - 汇丰预警美元/日元可能突破152 并称此为日本"里拉化"开端 [6] - 美银维持看空日元立场 建议逢高做空 预计若石破茂辞职可能推升美元/日元至152-153 [5][14][15] - 野村指出执政联盟失势或导致消费税削减与现金补贴双重政策 恐引发政策到期后经济回调 [17] 关键变量分析 - 石破茂去留为核心变量 若留任并扩大联盟可能使美元/日元回落至148 [16] - 若石破茂辞职将引发自民党领导层选举风险 推高波动性并加剧财政扩张担忧 [13][14] - 即使执政联盟保持多数地位 日元反弹也可能短暂 因众议院仍需在野党合作通过补充预算 [16]