券商资管公募权益类基金表现 - 上半年A股市场交投活跃，AI、机器人、创新药、港股消费等板块表现突出，部分券商资管权益基金经理净值创新高 [2] - 东方红医疗升级股票发起A上半年净值增长44.55%，中泰星元灵活配置混合过去五年净值增长超108% [2] - 截至二季度末，券商资管有三位权益类基金经理管理规模超百亿元：李竞（181.61亿元）、周云（152.66亿元）、姜诚（126.06亿元） [3] 创新药行业投资机会 - 东方红医疗升级股票发起A上半年净值增长44.55%，主要得益于2023年底坚持创新药方向布局，重仓股表现良好 [4] - 基金股票仓位90.37%，前十大重仓股包括百利天恒、康弘药业、科伦博泰生物-B等创新药企业 [4] - 创新药行业进入收获期，预计2025-2029年为第一阶段收获期，中国临床资源、融资能力及政策支持将推动行业发展 [5][6] 低利率环境与"反内卷"影响 - 东方红京东大数据混合上半年净值增长6.55%，股票仓位77.39%，重仓股包括隆基绿能、立讯精密等 [7] - 低利率时代下优质公司股息率和成长性高于存款利率，居民财富或向股权类资产转移 [7] - "反内卷"政策提升资本回报与劳动力报酬，国内GDP增速可能放缓但ROE回报将系统性上升 [7] 宏观与微观投资策略 - 中泰星元灵活配置混合A二季度净值增长0.3%，股票仓位85.77%，重仓股包括华鲁恒升、太阳纸业等 [8] - 宏观上乐观，微观个股层面需谨慎，组合受益于银行等红利资产表现，但受顺周期行业拖累 [8] - 中泰星宇价值成长混合A二季度净值下跌1.91%，股票仓位92.51%，重仓股包括思瑞浦、五粮液等 [8][9] 高端白酒行业前景 - 高端白酒政务需求占比已较小，商务需求是重要驱动力，与国民经济活跃程度正相关 [9] - 结合估值及品牌稀缺性，仍看好高端白酒，维持较高仓位 [9]