雅鲁藏布江下游水电工程 - 2025年7月19日雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，位于西藏林芝市，采用截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，创下投资规模、施工难度、耗时及影响的历史纪录 [3] - 工程开工后雅鲁藏布江概念股全线涨停，市场热情高涨 [3] 核心受益企业 - 中国电建和中国能建作为水电工程勘察设计和施工主体有望成为核心受益企业 [8] - 中国电建一季度营收1427.4亿，承担国内80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务，65%以上大中型水电站建设施工任务，全球50%以上大中型水利水电建设市场 [9][11] - 中国能建一季度营收1003.7亿，水电工程领域施工市场份额超30%（大型水电超50%），承担国内几乎所有大型清洁能源输电通道工程勘察设计任务 [9][12] - 两家公司合同负债增长显著，中国电建一季度末合同负债同比增长21.4%，中国能建同比增长21% [13] 工程初期受益行业 - 开工初期（1-2年）主要涉及民爆和水泥行业 [14][15] - 高争民爆为西藏民爆龙头企业，2024年总炸药产能2.2万吨，一季度营收3亿同比增长17.3% [18][19] - 保利联合工业炸药产能47万吨，电子雷管产能16165万发，一季度营收12亿同比增长21.2% [21] - 西藏天路、华新水泥、海螺水泥为水泥领域主要企业，在西藏产能占有率分别为34%、26%、6% [23][26] 建设高峰受益企业 - 建设高峰（3-5年）主要涉及工程机械和装备制造 [16] - 法兰泰克为国内欧式起重机龙头，一季度末合同负债增长42.9% [30][34] - 东方电气水电产品技术国内领先，2024年抽水蓄能市场占有率41.6%，常规水电45%，一季度合同负债增长20% [35][39] - 铁建重工水利水电市场占有率超70%，岩石隧道掘进机国内市场份额第一 [41] 运营周期受益企业 - 运营周期（5年以上）主要涉及电力运营和输配电 [17] - 国电南瑞为智能电网设备领域龙头企业，技术优势显著 [46]