公司概况 - 公司是中国高端国货护肤品牌的领导者，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，旗舰品牌"林清轩"定位于提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案 [3] - 公司2012年展开山茶花护肤品研究、2014年推出基于"以油养肤"理念的山茶花面部精华油 [3] - 按全渠道总零售额计，公司的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中居于全国榜首 [3] - 按2024年零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，并且为中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [3] - 在中国高端抗皱紧致类护肤品市场，林清轩在所有国货品牌中名列第一，并且为前十大品牌中的唯一国货品牌 [3] 行业分析 - 2024年中国化妆品行业市场规模为6886亿元，其中占比最大的子行业为护肤品、市场规模为4619亿元 [4] - 护肤品行业20192024年年复合增速为6.8%、预计20242029年年复合增速为8.6% [4] - 面部精华油品类2024年市场规模（零售额）为53亿元，20192024年、20242029年（预测）年复合增速分别为42.8%/21.3% [4] - 抗皱紧致类护肤品20192024年市场规模的年复合增速为15.0%、预计20242029年年复合增速为18.9% [4] 公司亮点 - 公司自成长中的小赛道面部精华油品类切入，把握"以油养肤"护肤理念的机遇，精华油为公司第一大品类（24年收入占比37%） [5] - 20222024年精华油收入占比和毛利率均持续提升，20232024年收入分别同比增长30.4%/57.6% [5] - 公司线上线下渠道分布均衡，线上渠道增长较高、2023~2024年收入分别同比增长26.3%/81.1%拉动总体增长 [5] - 线下门店塑造高端护肤属性，非直营门店增长迅速 [5]