贵金属市场情绪与持仓分析 - COMEX黄金基金净多头量截至7月15日为447吨，环比上升6.5%，连续第93周净多，达2019年历史峰值908吨的49% [3][7] - COMEX白银基金净多头量升至6,831吨（环比+0.7%），连续73周净多，为历史高峰期的44%，年初至今银价累计升30.6%而基金多头增59.2% [3][7][11] - Nymex铂金基金净多头降至22吨（环比-4.9%），为过去6周最低水平，历史上最长净空周期为连续31周（2018年） [3][7][13] - Nymex钯金基金净空头扩大至8吨（环比+45.7%），连续132周净空创历史最长纪录 [3][8] 关键商品价格驱动因素 - 美国政府以110美元/公斤（中国售价近两倍）与MP Materials签订10年钕镨供应合约，刺激股价急升 [2][19] - 特朗普拟对进口铜征收50%关税导致美元铜价急升，但基本面可能因需求抑制而利空 [18] - 中国反内卷政策限制低价销售，或削弱基本金属供应链生存空间 [18] - 原油、中国垄断供应的稀土（锑、钨等）国际价格看涨 [2][19] 金融市场指标与趋势 - 美元金价/北美金矿股比率回升至16.359X（环比+2.9%），金矿股连续三年跑输实金但2024年追回部分跌幅 [22] - 金银比指数达87.746（环比+0.3%），自疫情以来首次逼近100关口，反映市场风险偏好维持高位 [23][24] - 美汇指数两周反弹1.54%压制金价涨幅，市场对9月美联储减息预期从75.1%回落至64% [2][28] 宏观经济情景推演 - 经济复苏情景：特朗普刺激政策短期提振经济，黄金可能见顶，类似QE3公布后走势 [28] - 滞胀持续情景：地缘政治风险与货币贬值支撑金价，或重现2021-2023年整固模式 [29] - 通胀失控情景：联储被迫加息可能导致资产泡沫破裂，关税引发的结构性通胀或加剧美元波动 [30][31] 大宗商品数据应用 - LSEG Workspace提供CFTC持仓、船舶跟踪等结构化数据，覆盖能源、金属、农产品全链条 [36][37][44] - 机器学习与AI应用于金属市场预测，包括贵金属、工业金属及电池金属 [44] - 另类数据（卫星图像、天气追踪）补充农产品交易决策，结合实地考察验证软商品供需 [46][49]