宏观经济展望 - 花旗将今年中国GDP增速预测上调至5%，上半年实际增长达5.3% [2] - 下半年需着力名义增长修复，若增长保持韧劲且物价改善，中国资产吸引力将增加 [3] - 预计下半年出口有所放缓但整体超预期，全年出口实现中个位数正增长 [6] - 上半年中国出口总额达13万亿元，同比增长7.2%，创历史同期新高 [6] - 机电产品出口7.8万亿元，同比增长9.5%，占出口总值60% [6] - 高端装备增长超20%，"新三样"产品增长12.7% [6] - 中国对非洲出口过去几个月增速超过30% [8] 内需复苏态势 - 下半年内需将呈现分化复苏态势，总体增长不会脱轨 [9] - 新经济如人工智能、新消费、创新药对整体增长贡献越来越大 [10] - 服务消费仍在改善通道，居民对出行娱乐、体验式消费、"银发经济"等有切实需求 [12] - 入境游经济今年能贡献0.2个百分点GDP增长 [12] - 部分新款新能源车型销售表现良好，反映消费者对优质产品消费力不低 [13] - 新型资本开支、服务业投资蓬勃发展 [14] - "人工智能+"今年带来5000亿元增量投资，贡献GDP增长约0.4个百分点 [14] - 上半年信息服务业投资增长37% [14] 政策走向 - 宏观政策需供需两端协同推进，增量政策有望加快落地 [15] - 财政政策关注以旧换新政策加码、育儿补贴政策出台 [16] - 预计下半年政策利率下调10个基点、准备金率下降50个基点 [16] - 新型政策性金融工具将带来5000亿元"准财政"刺激 [16] - 新一轮房地产支持政策有望出台，包括放松高线城市限制措施、下调二套房首付比例等 [17] - 供给侧改革2.0呼之欲出，需整治低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [18] - 具体措施包括行政性去产能、提高监管标准、收紧金融监管等 [19] - 若措施得力，价格指标有望修复，巩固市场信心改善势头 [20]