财报预期 - 市场普遍预计谷歌Q2营收将接近800亿美元，同比增长12%，每股净收益预计为2.18美元，同比增长15% [2] - 花旗预计谷歌Q2总营收将达到937亿美元，同比增长10.6%，营业利润为314亿美元，营业利润率33.5%，GAAP每股收益为2.17美元 [7] - Evercore预计谷歌Q2营收950亿美元，比市场预期高出10%，营业利润315亿美元，比市场预期高出4%，每股收益2.21美元，比市场预期高出3.7% [7] - 花旗预计YouTube广告收入同比增长10.0%至95.29亿美元 [7] - 预计谷歌不会上调今年750亿美元的资本支出指导 [1][7] 搜索业务表现 - 谷歌搜索业务贡献公司一半以上总收入，花旗预计搜索收入同比增长8.8%至527.54亿美元 [10] - AI概览功能在美国和印度市场推动查询量增长超过10%，月活用户超过15亿 [10] - 85%的受访者将谷歌作为核心搜索引擎，72%的用户将其作为首选平台 [10] - 在41-55岁用户中88%将谷歌视为核心搜索引擎，14-24岁年轻用户中这一比例为83% [12] - 68%的用户认为谷歌的Gemini/AI Overviews比传统搜索"更有效" [14] 云业务与YouTube - Evercore预测谷歌云Q2收入131亿美元，同比增长26.8%，环比增长8% [16] - GPU供应紧张可能在新产能于2025年底投产前给季度业绩带来波动 [16] - YouTube在美国电视流媒体观看时长份额达到创纪录的12.8%，高于2024年6月的9.9% [16] - YouTube Shorts不再对货币化产生稀释效应 [17] - 花旗预期YouTube二季度收入同比增长10% [17] 市场表现与估值 - 谷歌股价在九天内累计上涨9%，自今年2月以来首次重返年度正增长区间 [2] - Evercore设定205美元目标价，认为当前股价191美元对应2026年预期市盈率17.6倍 [17] - 分析师认为谷歌是大盘互联网股中基于深度价值分析的首选多头标的 [17]