破产重整监管新规与实务要点 - 证监会发布《上市公司监管指引第11号》，对破产重整各环节提出明确要求，规则趋严，操作难度加大[1] - 关联公司丧失财务独立性时可合并重整，需召开听证会听取意见，资产价值受影响可考虑第三方托管[1] - 重整与托管可并行，小额债权人数量多时可设单独债权组提高偿付比例[1] - 清算组需引入中介机构及战略投资者，采用现金+应收款模式灵活处理债务[1] - 关联公司破产可指定联合管理人，产能完整企业可通过产业转型+招商引资实现"破产不停产"[1] 合并重整与债务处理策略 - 实质合并重整需满足人格混同、资产负债无法区分等条件，并全面听取意见[2] - "自下而上"重整顺序适用于债务资源不匹配的集团，子公司先完成重整向上输送偿债资源[2] - 预重整模式可提高成功率，通过资产转增股份偿还债务提升清偿率[3] 企业破产困局数据 - 2023年民企上市公司平均流动负债占比达67%，显著高于国企的48%[7] - 2024年AA级民企信用债发行利率较同等级国企高出120-150BP[7] - 2022-2024年重整民企中62%存在"短贷长投"，38%涉及大股东资金占用，二次重整率29%[8] 国有企业重整突破 - 国企重整案例占比从2022年9%升至2024年15%[9] - 某钢铁集团通过"破产不停产"置换1500万吨产能，吨钢毛利提升420元[9] - 西南某交通集团剥离12家地产子公司后净资产收益率从-5.7%转正至8.3%[9] 破产重整课程内容 - 课程包含5.5小时21节课，覆盖62个实务热点和81个案例[11] - 案例包括ST凯撒预重整、康美药业投资者保护创新等典型项目[13] - 配套394页电子书《上市公司破产重整破局之道》，含24万字干货[4] 上市公司重整特殊性 - 涉及4大核心制度机制和重整计划4大关键要素[14] - 需平衡债权人权益保护、职工安置、产业资本通道等多方目标[14] - 债权分类包括有财产担保债权、职工债权和普通债权[14]