市场表现 - 沪指自7月9日突破3500点后连续9个交易日稳守关口并刷新年内高点 [1] - 7月23日沪指、上证50指数盘中突破3600点、2800点 [1] - 沪指从冲击3500点到突破3600点仅间隔20天显示市场风险偏好高、资金承接力强 [6] 行情驱动因素 - 政策面："反内卷"政策深化范围扩大至上游资源品、"新三样"、快递、航空等领域上修PPI和A股盈利预期 [3] - 重大项目：雅鲁藏布江下游1.2万亿元水电项目开工拉动顺周期板块情绪 [3] - 资金面：活跃资本市场政策鼓励长期资金入市为市场注入动力 [4] - 基本面：二季度稳增长政策显效经济复苏预期增强 [4] - 全球背景：中国资产重估趋势受世界多极化、新质生产力发展等因素支撑 [3][4] 行情特征 - 本轮突破结构性轮涨特征显著政策与资金底层逻辑支撑更扎实 [4] - 基本面、政策面与资金面同频共振展现稳健可持续态势 [4] - 企业盈利能力提升强化红利风格长期逻辑 [8] 后市展望 - 市场处于主升行情中尚未见明确拐点有望延续震荡上行 [6] - 7月政治局会议政策表述边际变化或成新催化剂 [6] - 中报业绩预告结束后政策走向和增量信息将成关键变量 [6] 配置方向 - 产业趋势：关注AI、创新药等科技成长领域下半年重磅催化 [8] - 政策指引：消费、供给侧改革方向及红利资产 [8] - 金融板块：银行红利属性与非银弹性受增量资金青睐 [8] - 传统行业：基建、水泥、钢铁等受益"反内卷"顶层设计 [8]