央行货币政策操作 - 人民银行7月25日开展4000亿元1年期MLF操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 鉴于本月有3000亿元MLF到期 实现净投放1000亿元 为连续第五个月加量续作 [1] - 综合7月已实现的2000亿元买断式逆回购净投放 央行在7月中期流动性净投放规模达到3000亿元 体现适度宽松的货币政策取向 [2] - 自去年10月启用买断式逆回购以来 货币政策对MLF依赖降低 今年3月起MLF政策属性退出 回归流动性投放工具定位 聚焦提供1年期流动性 [3] 货币政策工具体系 - 央行流动性工具箱储备充足 期限分布合理 长期有降准、国债买卖 中期有MLF、买断式逆回购及各类结构性工具 短期有7天期逆回购、临时隔夜正逆回购 [3] - 3月以来央行保持MLF加量续作 MLF或重回中期流动性投放主要渠道 多重价位中标有利于降低资金成本 满足机构差异化需求 [3] - 央行副行长邹澜强调将落实好适度宽松货币政策 把握政策实施力度和节奏 保持流动性充裕 [4] 市场影响与机构观点 - MLF期限偏长、投放时间确定 能为金融机构提供稳定预期 缓解银行净息差收窄压力 利好银行资金端 [3] - 民生银行首席经济学家温彬预计 央行将通过质押式逆回购、MLF、买断式逆回购等工具 推动银行体系流动性保持合理充裕 延续适度宽松基调 [4]