外卖和其他行业的竞争压力可能令短期盈利预测下调。 本文为IPO早知道原创 作者｜罗宾 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO 早知道消息，近日，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪 以 " H 股投资：什么变 了？什么没变？"为主题对港股的投资框架发表了最新观点。 随着南向投资者对香港股票的配置比例增加到香港自由流通股的 21% ， 他更新了 香港股票市场投 资框架。 王宗豪 认为，推动 H 股的 关键因素（按重要性降序排列） 分别为 ： 1 ）政策和法规； 2 ）盈利 （特别是盈利调整趋势）； 3 ）创新， 4 ）资金流动（尤其是来自南向投资者）和利率； 5 ）估 值； 6 ）宏观条件； 7 ）地缘政治。 王宗豪指出， 在此框架下，香港市场在短期内将面临一定压力，因为外卖和其他行业的竞争压力可 能导致盈利预测下调。 尽管如此，随着 "反内卷"动能上升，政策变化似乎在酝酿中，而南向和国际 投资者可能提供资金流入支持，因为与其他境内资产和全球股市相比，港股估值仍具有吸引力。 " 在当前宏观环境下，我们依然认为杠铃策略是最合适的行业配置方式。 " H 股 没变的是政策和监管变化对整体市场情绪和估值水平 ...