全球大类资产表现与宏观交易主线 - 7月14日至7月22日期间，全球大类资产表现分化，中国权益资产领涨，工业金属为代表的商品普涨 [3][7] - 国内反内卷政策催化及雅鲁藏布江基建计划实施推动大类资产交易中国内需复苏主线，表现为工业金属商品及中国股市（A股+港股）等风险资产显著上涨 [3][7] - 同期中国利率债表现不佳，反映市场风险偏好提升 [3][7] 大类资产配置——全球杠铃策略 - 中长期战略层面，关税强化新范式三大底层逻辑：逆全球化加剧、债务周期错位、AI产业趋势，建议采用"全球杠铃策略"配置中国利率债（收益率曲线陡峭化）、美国短端国债、中国可转债、泛东南亚股市（如印度股市）、中国高股息+高弹性资产（如AI资产）及黄金 [3][8] - 战术层面，当前A股行情类似微型版2014-2015年资金驱动行情，共同特征为经济弱、利率低、政策鼓励，居民储蓄搬家入市偏好主题投资与高质量发展方向成长股，建议优化杠铃策略，减少高股息比例，增加弹性品种配置 [3][8] 焦点数据：全球重要财经数据&事件日历 - 7月27日至8月9日重点关注数据包括：中国规模以上工业企业利润同比（7月27日）、欧元区GDP季率（7月30日）、美国ADP就业人数变动（7月30日）、中国财新制造业PMI（8月1日）、美国非农就业数据（8月1日）及中国CPI/PPI（8月9日） [11] - 重要事件包括日本央行利率决议（7月30日）和美联储利率决议（7月31日） [11] 焦点图表：全球大类资产动态追踪 - 7月14日至7月22日期间，SOFR-OIS利差走阔显示美元流动性收紧，美国金融状况指数下降反映总体金融环境恶化 [4][14][16] - 花旗美国经济意外指数维持正值，表明美国经济数据持续超预期，但经济政策不确定性上升压制消费者信心指数 [4][14][15][25] - 历史数据显示美国消费者信心恶化往往伴随美股波动率（VIX指数）上升 [4][27][28] - 美联储9月降息预期保持稳定，隐含利率区间为3.0%-3.2% [18][19]