俄罗斯央行降息决策 - 俄罗斯央行将关键利率下调200个基点至18.00%，为年内第二次降息 [1] - 降息主要原因为通胀压力下降速度快于预期、内需增速放缓及经济回归平衡增长轨道 [1] 通胀与货币政策目标 - 俄罗斯央行预计2026年通胀目标为4.0%，2025年通胀率降至6.0%—7.0% [3] - 2025年关键利率目标区间为18.8%—19.6%，2026年降至12.0%—13.0% [3] - 2025年通胀指标从一季度8.2%降至二季度4.8%，核心通胀从8.8%降至4.5% [4] 经济与劳动力市场 - 需求扩张放缓，生产商降低消费领域需求预期，投资活动仍活跃但增速低于前两年 [4] - 劳动力市场紧张程度缓解，员工短缺公司数量下降，但工资增长率仍高于劳动生产率 [4] - 员工短缺为通胀潜在风险，若需求加速扩张而生产率未提升，可能推高价格 [4] 金融市场与信贷 - 信贷扩张速度放缓，消费贷款收缩，抵押贷款和企业贷款温和增长 [5] - 信贷活动受借贷需求温和影响，而非银行资本充足率或宏观审慎要求限制 [5] 央行行长表态 - 通胀风险普遍存在，但需考虑信贷和需求降温快于预期的通缩风险 [6] - 财政政策为关键变量，若政策变化可能调整利率路径 [7] - 俄罗斯央行需保持审慎以实现通胀稳定在可持续低水平 [8]