美股市场投机与杠杆风险 - 高盛指出当前美股投机交易活动已达历史极值，仅次于2000年互联网泡沫和2021年散户抱团股时期，投机交易指标显示无盈利股票、低价股及高估值股票交易量占比显著上升 [2][6][7] - 德银警告纽交所保证金债务规模首次突破1万亿美元，过去两个月飙升18.5%，增速创1999年末或2007年中以来最快，预示未来12个月美国高收益信贷利差可能扩大80至120个基点 [3][8] - 美银认为货币宽松政策（全球政策利率从4.8%降至4.4%）和金融监管放松正推高泡沫化程度，更多散户参与导致流动性过剩和波动性加剧 [4][10][11] 市场结构与热点领域 - 空头仓位占比最高的股票篮子涨幅超60%，最活跃交易标的包括"七巨头"科技股及涉足数字资产、量子计算的企业 [7] - 摩根大通和瑞银提示市场对贸易风险过于自满，下周美联储政策会议将成为降息路径的关键观察点 [5] 机构观点与历史对比 - 高盛策略团队认为当前投机水平与1998-2001年及2020-2021年相当，短期或支撑股市上涨但加剧长期下跌风险 [6][7] - 德银强调除非出现意外关税削减或美联储超预期鸽派，否则市场狂欢难持续 [9] - 美银策略师Hartnett曾准确预测2024年股市泡沫化，并指出标普500今年表现落后于国际市场 [11][12]