上市进程 - 公司于2025年1月23日首次递表港交所未果后，于7月24日二次递表 [1] - 2023年6月曾寻求上交所科创板上市，但同年9月撤回申请转道港股 [2] 财务表现 - 报告期内(2023-2025Q1)实现营业收入5216.8万元、2.6亿元、41万元，呈现波动 [5] - 同期净利润连续亏损：-4.25亿元、-2.59亿元、-8732万元，两年多累计亏损7.71亿元 [3][5] - 2025年前3个月营收同比增长但净亏损扩大(同比-6333万元增至-8732万元) [5] - 2023年毛损率达39%，主要因销售成本高企及存货减值拨备 [6] - 2023-2024年分别计提存货减值准备4569万元和2872万元 [7] - 截至2025Q1账面现金1.15亿元，但借款高达8.96亿元 [9] 产品管线 - 核心产品为四价流感病毒亚单位疫苗(商品名慧尔康欣)，2023年5月获批 [4] - 在研冻干人用狂犬病疫苗已完成I期临床，预计2025年Q2/Q3启动III期 [4] - 产品管线还包括其他11种在研疫苗 [4] 融资情况 - 经历三轮融资累计9.95亿元：2019年A轮1.3亿元(投后估值7.46亿元)、2020年A+轮1.75亿元(估值13.75亿元)、2021年B轮6.9亿元(估值41.89亿元) [9] - 每股成本从3.03元(A轮)增至11.64元(B轮) [9] 行业对比 - A股市值最高疫苗企业智飞生物2025Q1营收23.74亿元(同比-79.16%)，净亏损3.05亿元 [10] - 流感疫苗龙头华兰疫苗2025Q1营收2428.25万元(同比-29.05%)，净利润3277.71万元(同比-15.06%) [10] 股权结构 - 一致行动人集团(安有才等)持股35.84%，通过员工持股平台控制9.72%股份，合计控股45.55% [10]