资本热潮 - 人形机器人赛道迎来史无前例的"吸金"热潮，头部厂商屡获巨额资本注入，上市公司争相入局 [1] - 越疆完成定向增发募资10.37亿港元，专项用于智能机器人研发创新和全球化布局 [2] - 众擎机器人完成Pre-A++轮和A1轮融资近10亿元人民币，由京东、宁德时代旗下资本等知名机构参投 [3] - 今年国内人形机器人领域投融资事件达99起，远超去年全年的67起 [3] 投资逻辑 - 投资人更看重团队的软件控制能力（具身智能和运动控制）和硬件成本控制能力 [4] - 中短期更看好类人形模式，如人形上肢加非足式底盘设计，预计未来三五年细分市场将出现百亿级市值企业 [4] - 传统上市公司如兆威机电、赛力斯、东方精工纷纷跨界或深化布局人形机器人赛道 [4] 政策与技术驱动 - 工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，目标2027年形成国际竞争力产业生态 [5] - 北京市计划到2027年培育具身智能机器人核心企业不少于50家，量产总规模突破万台 [5] - AI技术突破临界点，具身大模型技术显著提升机器人自主决策能力 [6] 市场前景 - 摩根士丹利预测2050年全球人形机器人市场规模将突破5万亿美元，中国或投入3.023亿台 [7] - To B场景（制造业、服务业、物流仓储）被视为核心落地领域，需求缺口显著 [7] - 智元机器人和宇树科技中标中国移动1.24亿元人形机器人代工项目 [7] 量产挑战 - 量产能力是行业终极考验，具身大模型软硬一体交付难度大，百台级别已是行业挑战 [8] - 关键零部件如行星滚柱丝杠产能瓶颈突出，供应商数量有限 [9] - 特斯拉计划2026年量产Optimus，目标5年内年生产100万台 [10] 场景路线之争 - 特斯拉、优必选等厂商聚焦工业场景，已与车企、半导体企业达成合作 [10] - 部分厂商认为C端交互场景更具潜力，但技术、成本和经济性尚未成熟 [10] - 当前最成熟的应用是展示类场景，功能型人形机器人商业化仍任重道远 [11] 行业预期 - 摩根士丹利预计2025年下半年人形机器人将在中国被广泛采用，中国有望扩大领先优势 [11] - 下游应用是行业主要关注点，推动实际应用形成研发和应用良性循环 [11]