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超级利好,大爆发!最新解读
中国基金报·2025-07-27 21:29

雅下水电工程核心观点 - 雅下水电工程总投资约1.2万亿元,远超三峡工程2485亿元投资规模,是人类历史上规模空前的超级基建工程之一 [11] - 工程规划建设5座梯级电站,年发电量相当于三峡工程的3倍 [11] - 工程将带动西藏GDP年均增速提升至8%以上,未来10年衍生交通、基建等配套投资超2万亿元 [12] - 工程开工后雅江水电站指数累计涨幅超23%,相关概念股掀起涨停潮 [2] 基建板块投资价值 - 基建工程指数动态市盈率8.48倍(历史51.89%分位数),市净率0.74倍(历史14.53%分位数),股息率3.25%(历史92.45%分位数) [19] - 基建央国企市净率普遍处于0.4倍至0.8倍之间,估值处于长期历史低位 [16] - 基建板块历来是稳增长与经济托底的工具,与其他板块涨跌关联度低,是较好的资产配置工具 [19] - 预计全年基建投资有望保持稳健增长,增量财政政策支持效果将逐步显现 [20] 受益细分领域分析 - 水电建设板块受益最大,一般投资额的50%以上是工程款 [23] - 水泥建材弹性较大,西藏水泥需求将增加1/3,但新增需求仅占全国年产能0.2% [24] - 工程机械大规模采购或从2026年开始,对主机厂显著利润贡献预计从2027年开始 [24] - 电网设备长期潜力大,因工程电力需外送东部负荷中心,需配套多条特高压线路 [23] - 地基处理占比预计在工程总投资的5%~10%,水利水电工程企业业务增长直接受益 [24] 市场影响与风格变化 - 基建板块走强助推上证指数突破3600点心理关口 [26] - 市场风格有望从"单一成长占优"转向"价值搭台、成长唱戏"的双主线 [26] - 加大基建投资预期或扭转市场对通缩的悲观预期,商品及顺周期行业将迎来机会 [27] - 当前市场筹码集中度较低,行业轮动更健康,有利于市场热度持续性 [26] 投资建议 - 普通投资者可通过基建ETF等指数基金参与,选择规模大、流动性好的产品 [29][31][32] - 短期指数涨速过快需注意波动风险,建议待情绪释放后选择有业绩支撑的标的 [30] - 精选个股策略可关注长期竞争力显著优于同业的优质企业 [31] - 建议在板块度过初期躁动后,选择费率较低的ETF产品进行长期配置 [32]