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【固收】信用债发行环比增加,各行业信用利差整体上行——信用债周度观察(20250721-20250725)(张旭/秦方好)
光大证券研究·2025-07-28 09:28

一级市场 - 本周信用债共发行414只,发行规模总计5928.29亿元,环比增加47.80% [3] - 产业债发行规模达2192.81亿元,环比增加24.66%,占信用债发行总规模的36.99% [3] - 城投债发行规模达1096.27亿元,环比增加2.90%,占信用债发行总规模的18.49% [3] - 金融债发行规模达2639.21亿元,环比增加122.44%,占信用债发行总规模的44.52% [3] - 信用债平均发行期限为3.35年,其中产业债3.38年、城投债3.75年、金融债1.66年 [3] - 信用债平均发行票面利率为2.08%,其中产业债2.01%、城投债2.25%、金融债1.83% [3] - 本周共有23只信用债取消发行 [3] 二级市场 - 行业信用利差整体上行,AAA级医药生物利差上行7.6BP,电子下行1.5BP [4] - AA+级房地产利差上行8.9BP,建筑材料下行15.3BP [4] - AA级电子利差上行7.5BP,建筑材料下行0.5BP [4] - 城投债AAA级陕西利差上行5.3BP,云南下行1.2BP [4] - AA+级福建利差上行6.4BP,青海下行1.2BP [4] - AA级湖北利差上行6.5BP,四川下行2BP [4] - 商业银行债成交量达5732.63亿元,环比增长35.93%,占信用债总成交规模的37.04% [5] - 公司债成交量达3684.22亿元,环比增加1.83%,占信用债总成交规模的23.81% [5] - 中期票据成交量达3278.99亿元,环比减少4.54%,占信用债总成交规模的21.19% [5]