市场表现分析 - 上证指数近期最高触及3613.02点，3700点成为下一个潜在关口[3] - 7月11日至7月25日期间上证指数累计上涨83.97点，涨幅2.39%，但全收益指数上涨2.79%，显示分红除权导致0.4%的涨幅损耗[8] - 同期银行股拖累上证指数28.81点，中证银行指数下跌6.25%，但全收益指数仅下跌3.38%[5][6][8] 行业贡献分解 - 银行行业权重19.06%，区间贡献-28.81点，成为最大拖累因素[8] - 电子行业权重8.46%，贡献21.56点，成为推动指数上涨的主要力量[8] - 医药生物行业贡献14.09点，非银金融贡献12.43点，有色金属贡献10.97点[8] 市场特征解读 - 万得全A指数年内涨幅11.93%，沪深300指数涨幅4.89%，显示市场呈现结构性牛市特征[10][11] - 中证银行指数14日RSI调整至40点，处于牛市调整的止跌位置，可能对冲其他行业回调风险[12] - 沪深300预期ROE为10.49%，股息支付率40.31%，股息率2.83%，预期长期年化收益9.09%[13] 流动性分析 - 融资余额达19283亿元，接近2024年最高水平，但单周净增平缓，未出现激增情况[18] - 散户保证金余额超过2023年10月高点，资金呈现细水长流式涌入[18] - 当前行情被定义为"水牛行情"，特征是基本面和流动性阶段性背离，持续时间通常不超过4个月[15][16] 市场前景展望 - 银行股企稳与科技股强势可能交替维持指数平稳，形成慢牛格局[12][17] - 基本面改善预期与流动性充裕形成赛跑关系，过快上涨可能引发监管关注[17][19] - 市场轮动持续，需要关注基本面预期落地情况和资金流入速度变化[20]