文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 李星宇（18810112501） 核心观点 1、重要数据回顾 ：①美国6月耐用品订单初环比创2020年4月以来最大降幅，7月制造业PMI创2024年12月以来新低。②欧元 区7月制造业PMI创2022年7月以来最高值。③美日达成贸易协议。 2、美国基本面高频 ：①景气上行的有：地产（房贷申请数量回升）、就业（美国初请失业金人数回落）。②景气下行的有： WEI指数（经济景气下行）、消费（红皮书商业零售同比边际回落）、就业（美国续请失业金人数回升）、物价（大宗价格回 落）。 3、美国流动性高频 ：①美国和欧元区金融条件放松。②离岸美元流动性：日元对美元3个月掉期基差回升，欧元兑美元3个月 掉期基差回升。 报告摘要 一、过去一周重要数据回顾 1、美国6月耐用品订单初环比创2020年4月以来最大降幅，7月制造业PMI创2024年12月以来新低。2、欧元区7月制造业PMI 创2022年7月以来最高值。3、美日达成贸易协议。 美国经济活动指数回落 。7月19日当周，美国WEI指数降至2.22%，上周为2.34%。 德 ...