创新药板块表现 - 创新药板块表现强势，7月29日A股创新药板块指数涨幅达到3 23%，近20只相关概念股涨停或涨幅超过10% [5] - 截至7月29日，中证香港创新药指数及中证港股通创新药指数年内涨幅均超过111% [9] - 中证创新药产业指数年内上涨34 31%，市盈率TTM为58 38倍，处于过去十年89 72%分位 [9][10] 创新药主题基金业绩 - 截至7月29日，今年以来有16只基金单位净值增长率超过100%，其中华安医药生物A、诺安精选价值A、嘉实互融精选A、中航优选领航A、平安核心优势A等主动权益基金单位净值增长率均超100% [5] - 汇添富香港优势精选A、长城医药产业精选A、中银港股通医药A、永赢医药创新智选A等四只基金年内业绩已翻倍 [6] - 汇添富国证港股通创新药ETF、万家中证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等7只ETF年内单位净值增长率均超过100% [6] 创新药行业发展趋势 - 创新药企业今年进入产品放量期，中国创新药企业迎来报表端收入的爆发式增长 [7] - 中国创新药已进入黄金发展阶段，短期有研发成果落地带来的业绩支撑，中期有全球市场补位的明确空间，长期受益于人口老龄化与健康需求升级 [7] - 创新药爆发主要原因包括海外MNC面临专利悬崖BD需求上升、中国药企创新药2 0时代进入收获期、Biotech公司未来三到五年有望进入盈亏平衡拐点、支付端和研发端的全方位政策支持 [7] 创新药板块估值 - 中证香港创新药指数及中证港股通创新药指数的市盈率TTM分别为42 63倍、42 02倍，处于过去十年46 56%、54 29%分位 [9] - 创新药板块估值整体处于合理水平，部分个股可能存在高估情况，但龙头公司估值或尚处于合理水平 [10] - A股和港股创新药企业的相对估值位于历史区间较低水平，成熟制药企业的估值水平大概为3倍~5倍的PS，当前A股、H股的估值水平在4倍PS附近 [10] 创新药行业投资建议 - 创新药行业有望成为今年医药行业乃至全市场的投资主线之一 [10] - 创新药行业目前处于2 0时代腾飞的初始阶段，但属于高风险高收益的行业，波动较大 [12] - 单一行业可能面临政策调整、技术迭代等不可预测风险，建议投资者适当分散投资 [12]