市场表现 - 7月29日沪指登上3600点，创新药板块指数单日涨幅达3.23%，近20只相关概念股涨停或涨超10% [1][4] - 截至7月29日，年内16只基金净值增长率超100%（"翻倍基"），较7月28日的4只显著增加 [1][3] - 多只基金年内净值涨幅超90%，接近翻倍 [2] 翻倍基构成 - 主动权益类：华安医药生物A、诺安精选价值A等5只基金净值增长率超100% [4] - 指数类：汇添富国证港股通创新药ETF等7只ETF净值增长率超100% [5] - 翻倍基主要布局创新药领域，受益于行业强势表现 [5] 创新药行业分析 - 行业进入黄金发展阶段：短期有研发成果落地带来的业绩支撑，中期有全球市场补位空间，长期受益于人口老龄化与健康需求升级 [5][6] - 爆发原因：海外MNC面临专利悬崖BD需求上升、中国药企创新药2.0时代进入收获期、政策全方位支持 [6] - 企业层面：A股/H股创新药企业进入产品放量期，报表端收入呈现爆发式增长 [5] 估值水平 - 中证香港创新药指数及港股通创新药指数年内涨幅均超111%，市盈率TTM约42倍，处于历史50%分位左右 [8] - 中证创新药产业指数市盈率TTM为58.38倍，处于历史89.72%分位 [8] - 机构观点：龙头公司估值合理偏低，成熟药企PS约3-5倍，当前A股/H股估值约4倍PS [8] 投资建议 - 短期保持乐观谨慎，上涨趋势未现明显拐点，但需避免过分追高 [10] - 建议分散投资、基金定投平滑成本，将创新药作为卫星仓位配置 [10] - 行业属高风险高收益，需结合基本面控制波动风险 [10]