核心观点 - 石药集团与Madrigal订立最高20.75亿美元的独家授权协议，涉及口服小分子GLP-1受体激动剂SYH2086的全球开发、生产及商业化 [2][7] - 公司近期连续达成两项高额BD合作，此前与阿斯利康的战略研发协议金额超53亿美元 [8] 授权协议细节 - 协议总对价包含1.2亿美元预付款、最高19.55亿美元里程碑付款及双位数销售提成 [7] - 石药保留中国区口服小分子GLP-1受体激动剂的开发销售权 [7] - SYH2086为完全自主知识产权的临床前候选药物，具有优异降糖减重效果 [7] 公司财务与市场表现 - 2024年营收290.09亿元（同比-7.76%），归母净利润43.28亿元（同比-26.31%），系近10年首次双降 [9] - 2025年Q1营收70.15亿元（同比-21.91%），净利润14.78亿元（同比-8.36%） [9] - 7月30日股价收报10.1港元（+2.33%），市值1164亿港元 [10] 行业背景 - GLP-1受体激动剂已成为2型糖尿病和肥胖症治疗的重要方向 [7] - 跨国药企正通过BD合作加速布局GLP-1领域 [2][8]