行业背景 - 中国寿险行业处于深化转型、重塑价值的关键调整期，2024年多项新规出台倒逼行业向高质量发展转型 [1] - 中小寿险公司生存与发展路径备受关注，横琴人寿作为代表性中小公司近期战略调整受市场关切 [1] 核心经营指标 - 净资产：2024年底达11.81亿元（同比+328%），2025年6月末同比+30% [2] - 偿付能力：2024年末综合偿付能力充足率192%（+38pct），核心偿付能力充足率160%（+40pct）；2025年6月末分别为189%和157% [2] - 盈利能力：2024年账面亏损5.6亿元但同比减亏2.08亿元，连续实现费差益 [2] - 投资收益：2024年综合投资收益率同比+3.5pct，2025年上半年达6.19%（年化，+3.1pct），一季度同业排名第12 [3] - 业务价值：2024年新业务价值率同比+9pct，2025年上半年达19.1%（+11.3pct）；13个月继续率保持94%-95%高位 [3] 战略转型举措 - 2024年4月新班子提出"五个一"工程：强化总部建设、培养规划师队伍、研发差异化产品、建立资产负债联动体系、建设数字化平台 [5] - 组织优化：2024年高管团队调整4人，引进20名专业中层干部，提拔10余名内部年轻干部 [6] - 科技赋能：系统数量从91个缩减至46个，改造OA系统并开发金莲花APP [7] - 业务转型：个人业务新单期交2025年上半年同比+71%，"金莲花"渠道占比41%，规划师人均产能达传统队伍2.4倍 [8] 行业共性挑战与应对 - 资本金不足：总资产/注册资本比例13.90，通过压降趸缴业务、推进增资引战缓解 [10] - 折现率曲线影响：2025年6月末因曲线下行增提准备金20亿元，通过提升债券持仓22pct、降低增额寿险占比11pct对冲 [11] - 规模效应不足：2024年负债资金成本率降0.25pct，固定成本降2.7%；2025年上半年业务管理费降13.2% [12] 中长期发展规划 - 定位"专精特新"小巨人：专注保险本源（专）、精细化管理（精）、琴澳特色（特）、创新举措（新） [15] - 区位优势：累计为澳门居民提供40亿元保障，计划提升合作区投资占比，开发跨境普惠/养老/理财保险 [16] - 战略定力：董事长强调聚焦主业，确保战略落地见效 [17]