宏观经济政策 - 中共中央政治局会议强调宏观政策要持续发力、适时加力，落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快政府债券发行使用[1] - 会议提出深入实施提振消费专项行动，培育服务消费新增长点，在保障改善民生中扩大消费需求[1] - 美联储维持联邦基金利率4.25%-4.5%不变，鲍威尔未明确9月降息指引，市场预期降温[1] 股指市场 - 美国三大股指涨跌分化，小盘股走弱，钢铁和石油石化板块领涨，市场成交额1.87万亿元[2] - 7月29日融资余额增加153.18亿元至19684.21亿元，银行板块因高息低波特性受资金青睐[2] - 中证500和中证1000受益科创政策支持具备较高成长性，上证50和沪深300更具防御价值[2] 贵金属市场 - 黄金价格连续走弱，美联储7月会议按兵不动，两位官员投反对票，鲍威尔称劳动力市场下行风险显现[3] - 美国与欧盟达成15%关税协议降低避险情绪，但中美谈判不确定性仍存，中国央行持续增持黄金提供长期支撑[3] - 美国CPI反弹显示经济韧性，大而美法案推升财政赤字预期，金银或延续震荡[3] 原油市场 - 国际油价连涨3天，美国Q2 GDP年化增长率达3%超预期，但国内需求增速为两年半最慢[4] - 美国原油库存总量增长794万桶至8.29432亿桶，商业原油库存增加770万桶至4.26691亿桶[4] - 汽油库存下降273万桶至2.28405亿桶，馏分油库存增长364万桶至1.13536亿桶[4] 有色金属行业 - 铜价受美盘回落影响下跌，美国对铜材加征50%关税但精炼铜豁免，精矿加工费维持低位[18] - 锌价夜盘收低，精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长但地产疲弱[20] - 碳酸锂因江西矿端问题涨幅较大，周度库存增至14.26万吨，新增产能压力仍存[21] 黑色产业链 - 铁矿石需求韧性较强，港口库存去化快，下半年发运量预计增长较快[22] - 钢材库存延续去化，出口面临关税影响但钢坯出口强劲，供需矛盾暂不明显[23] - 焦煤焦炭库存连续回升，钢厂盈利率达63.64%，铁水产量微降0.21万吨至242.23万吨[24] 农产品市场 - 美豆优良率70%超预期，开花率76%与五年均值持平，丰产压力压制美豆价格[25] - 马棕7月1-25日产量增5.52%，出口预估减9.2%-15.22%，中美关税展期提振油脂板块[27] - 豆菜粕受美豆下行及国内进口菜籽减少支撑，菜粕走强带动豆粕行情[26] 航运市场 - 集运欧线现货运价松动，马士基大柜报价环比降100美元至2800美元，部分船司跟降100-200美元[28] - 10合约贴水08合约600-700点已部分计价淡季回调，关注后续运价回落斜率[28]