市场趋势分析 - "黑天鹅"事件是趋势行情发展中的必然现象，属于能量的集中释放而非市场拐点，更多作为市场趋势的"指南针"[1] - 10Y国债利率四次冲击1 7%关口未果，显示整数关口存在较强阻力，支压换位导致市场暂时按兵不动[3] 资金面与货币政策 - 央行公开市场净回笼478亿元（2832亿元逆回购操作 vs 3310亿元到期）[1] - 资金面均衡偏松，DR001利率1 40%，DR007利率1 55%，资金利率小幅回升[1] - 银行间回购市场R001成交量49463 47亿元（占比92%），利率1 56%且单日上行20bp，R007成交量3800 93亿元（占比7 07%），利率1 58%[2] 宏观经济数据影响 - 7月官方制造业PMI为49 3，低于预期值49 7和前值，导致股市及商品市场表现偏弱[2][3] - 美联储维持利率不变且鲍威尔表态谨慎，对债市情绪形成支撑[3] 债券市场动态 - 10Y国债利率低开0 8bp至1 712%，盘中最低下探至1 70%，收盘报1 7055%（单日下行1 45bp）[3] - 关键债券品种表现：250210（1 7940%，-1 00bp）、2500002（1 9140%，-0 80bp）[3]