文/《清华金融评论》 王茅 美联储在本次议息会议上维持基准利率不变，但鲍威尔明确表示， 现 在 就断言9月是否降息为时过早，强调需等待未来两月就业与通胀数据（尤 其是PCE和非农就业数据），市场对9月降息概率预期从6 5%骤降至50% 以下。 北京时间 7月31日凌晨，美联储以9票赞成、2票反对的投票结果，决定将基准的联邦基金利率继续维持在4.25%至4.5%的区间不变。 本次美联储会议上的3个重要变化 本次支持降息的两位理事分别是米歇尔 ·鲍曼和克里斯托弗·沃勒，他们认为，美国通货膨胀已得到控制，且劳动力市场可能很快转弱，因此应适时启动降 息周期，他们主张降息25个基点。 这是自 1993年以来首次出现两名理事同时反对主席决策，反映特朗普政府施压下美联储内部分歧 出现 。 另外有两点特别值得关注，一是7月会议 声明新增 " 上半年经济活动放缓 " 的措辞， 6月的表述是"稳健增长"，同时强调"经济前景不确定性仍高"，反映 对增长动能的担忧。二是 通胀与就业风险再平衡 。 弱化 通货膨胀 单一目标，新增 "关注就业市场风险"，暗示若就业恶化 ， 可能优先采取行动。 美联储 未来政策前景 2025年 9月降息关 ...