工业和信息化发展情况 - 国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年上半年工业和信息化发展情况，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [2] 磷铵行业现状 - 2022年起磷铵出口政策趋严导致开工率下降，2022年磷酸一铵出口量较2021年下降183.9万吨至194.7万吨，产量下降18.0%至1029万吨，开工率下降11.8pct至56.3% [3] - 2025年1-7月磷酸一铵产量为596.5万吨，年化开工率仅53.2% [3] - 2025年1-7月磷酸一铵及磷酸二铵平均毛利润分别为-58.7元/吨和-128.9元/吨，磷酸一铵为近6年首次亏损，磷酸二铵亏损进一步扩大 [4] 头部企业优势 - 头部企业凭借上游磷矿石、合成氨等资源布局，在当前磷矿石高景气背景下盈利可观，而产业链布局缺失的企业面临盈利压力 [5] 磷矿石市场分析 - 2025H1国内30%品位磷矿石均价为1019元/吨，较2024H1上涨9.8元/吨 [6] - 2025年国内磷矿石有效产能1.19亿吨/年，与2024年持平，2025-2029年计划新增6525万吨/年产能，80.5%集中在2026-2027年投产，2025年计划投产仅250万吨/年 [6] - 部分原计划2024H2及2025H1投产的产能延迟，环保政策趋严可能导致新增产能投放延后，中短期内高品位磷矿石高景气有望延续 [6] 海内外磷铵价差 - 2025年上半年海外磷酸一铵及磷酸二铵价格较年初上涨26.3%和31.8%，7月31日海外价格分别比国内高53.8%和42.0% [7] - 2025年Q2磷铵出口量仍处低位，预计Q3出口将集中释放，海外高价将带来较高利润回报 [7]