行业政策影响 - 风电行业新政策出台，新能源发电将全面参与市场化交易，对行业市场规模和电价产生显著调控作用[1] - 2025年新政策可能导致风力发电价格下跌，影响发电企业投资规模并向上游传导价格压力[13] - 政策变化可能引发风电行业增速放缓或市场电价大幅波动，影响公司业绩稳定性[13] 公司业绩表现 - 2022-2024年营业收入分别为31077994万元、44418159万元和37153398万元，扣非净利润分别为4835354万元、5736500万元和5347603万元，2024年出现下滑[8][9] - 2024年营收下降原因包括产品价格受下游降本及原材料价格下跌影响，以及远景能源自产齿轮箱导致销售规模大幅减少[11] - 全球市场占有率10.36%（全球第三），中国市场占有率16.22%（中国第二）[7] 客户依赖风险 - 前五大客户销售占比报告期内分别为98.86%、95.92%和94.73%，客户集中度极高[14] - 关联销售占比报告期内分别为37.39%、45.43%和43.56%，主要关联方为三一重能和远景能源[15] - 远景能源2024年自产齿轮箱后采购规模同比减少超70%，显著影响公司销售[17] 产能与募资问题 - 上市委重点关注18.8亿元募资扩产计划的合理性及产能过剩风险[18] - 需结合现有产能和订单需求说明募资规模及项目论证是否匹配市场需求[4] 股权变动 - 实控人刘建国与孔金凤合计持股38.98%，控制41.98%股份[20] - 加盛投资在IPO前夕转让全部22.9%股份（对应出资额3000万元），套现12.05亿元[20][22]