股票市场中性策略表现 - 今年上半年股票市场中性策略收益中位数为6%，均值5.98%，在16个私募二级策略中分别位列第5和第9 [2][3] - 近五年"排排网·股票市场中性策略指数"收益率为25.76%，高于主观多头策略的2.18%和股票多空策略的11.8% [7] - 该策略通过量化模型筛选股票组合获取α收益，同时做空股指期货对冲市场β风险，保持±10%的风险头寸 [6] 股指期货基差变化 - 4-5月IC、IM主力合约年化贴水率分别达-18.7%、-22.14%，6-7月收敛至-8.06%、-11.19% [12] - 基差收敛原因包括A股市场回暖减弱空头情绪，以及管理人通过降仓位、融券对冲等方式管理成本 [12] - 基差成本公式为期货价格减现货价格，贴水率=(期货价格-现货价格)/现货价格×100% [11] 当前市场环境分析 - 小市值溢价为策略多头端贡献超额收益，基差收窄降低对冲成本 [15] - 7月A股日成交维持在1.2-1.9万亿元区间，高于6月日均1.3万亿水平 [16] - 机构认为当前对冲成本快速收敛，策略参与性价比显著提升 [16] 头部管理人表现 - 上半年221只中性策略产品中，30强上榜门槛数据未披露 [18] - 中邮永安资产、上海道衍私募、衍盛资产旗下产品位居收益前3 [19] - 规模0-5亿私募产品在30强中占比最高（10只），50-100亿规模次之（6只） [18]