美国经济与美元资产表现 - 美国二季度经济超预期反弹 美元有望迎来2025年首个月度上涨 涨幅高达3% [1][3] - 美股在AI热潮推动下不断刷新历史新高 [1][3] - 全球投资者此前共识认为特朗普政策将损害美元与美股前景 但该逻辑正面临剧烈反转 [3] 非美资产表现遇冷 - 欧洲股市 新兴市场资产和黄金集体遇冷 金价经历去年11月以来首次三月连跌 [5] - 新兴市场股指连续三日下跌 欧元兑美元跌破1.15 创2023年5月以来最大月度跌幅 [5] - 欧洲股市相对于美股的领先优势已消失 [5] 全球资产重新定价 - "非美交易"逻辑正被重估 投机资金开始撤退 趋势型对冲基金平掉美债空头头寸并减持欧洲股票仓位 [7] - 市场过去极度低配美元 如今正逐步回补 投资者准备增配美元资产因美国经济与企业盈利将跑赢欧洲 [8] - 美欧贸易协议框架缓解全球贸易紧张局势 打击了非美资产溢价逻辑 [8] 美元资产前景分歧 - 有观点认为向美股的轮动不会持续到年底 并计划在欧元兑美元1.14时买入欧元 [9] - 部分机构仍坚持美元长期下跌观点 但若美国增长持续超预期将改变看法 [9] - 美国科技股和AI热潮或继续推动美股表现优于其他市场 但关税可能推高消费者价格导致增长停滞 [9] 美元强势的潜在影响 - 美元更持续的反弹将成为全球投资者的关键痛点交易 市场情绪正发生实质性转变 [10] - 美元强势若持续 将对非美资产配置者构成挑战 对全球股市 黄金和新兴市场资产产生下行压力 [10]