AI军备竞赛概况 - 科技巨头Meta、微软、谷歌和亚马逊今年用于构建AI基础设施的资本支出预计合计接近4000亿美元，超过欧盟去年国防开支总额 [1][3] - 这些投资预计将在今明两年为美国GDP增长贡献高达0.5个百分点 [3] - 摩根士丹利预测2025-2028年科技巨头在AI基础设施上的总支出将达2.9万亿美元 [5] - 目前AI基建竞赛中存在1.5万亿美元的融资缺口 [5] 领跑者表现 Meta - Q2财报后股价大涨11.3%，市值增加约2000亿美元至1.75万亿美元 [7] - 年度资本支出预测上调至660-720亿美元区间，2026年可能触及1000亿美元 [7] - AI推荐模型显著提升广告转化率，增加用户使用时长，形成"AI-营收增长-利润提升-更多AI开支"的良性循环 [7][8] 微软 - Q2财报后股价上涨4%，市值突破4万亿美元 [9] - 当季资本支出达创纪录的300亿美元 [9] - Azure云计算业务年销售额超过750亿美元，Copilot AI工具用户突破1亿 [9] - Azure云服务增长34%，AI需求推动高利润产品强劲增长 [9][15] 谷歌 - 资本支出预期从750亿美元提升至850亿美元，占预期年收入的22% [10] - AI Overviews使相关搜索查询量增加10%，未对营收造成负面影响 [10] - 大幅增加投资的同时实现超预期增长 [10] 面临挑战者 苹果 - 被华尔街普遍认为在AI领域落后 [12] - 内部研究人员因数据隐私限制难以获取训练数据，士气低落 [13] - 有分析师建议苹果以400亿美元收购Perplexity作为唯一出路 [14] - 资本支出将增加但"不会呈指数级增长" [13] 亚马逊 - 年度资本开支高达约1180亿美元 [15] - AWS云服务增长率18%，落后于微软Azure的34%和谷歌云的32% [15] - Q2财报后股价下跌7% [15] - 推出自研AI芯片Trainium2，称性价比比其他GPU供应商好30%-40% [15] 行业趋势 - AI战略投入已成为决定科技巨头未来命运的关键 [4] - 市场正在用资本投票奖励成功将AI投入转化为实际增长的公司 [4] - 高额资本开支获得华尔街认可，微软和Meta公布庞大支出计划后股价触及历史新高 [5] - 部分公司已形成AI驱动的良性循环，投资不仅未侵蚀利润反而带来更强劲增长 [6]