手机行业发展 - 手机从20世纪90年代兴起，30年间通讯制式从2G发展到5G，5G手机出货量占比超50% [1] - 交互方式从物理按键发展到触控屏再到折叠屏，功能从基础通讯扩展到集通讯、互联网、支付、导航、AI等多功能于一体的智能终端 [1] - 手机已成为生活必需品，覆盖衣食住行、学习工作、娱乐购物等场景 [1] 射频前端芯片重要性 - 射频前端芯片的性能、集成度和尺寸直接影响手机通讯质量和功能实现 [2] - 中高阶手机支持5G/4G/3G/2G/WiFi等功能，单机对射频前端芯片需求量远高于中低端手机 [7] - 尽管全球手机出货量增长趋缓，但5G中高阶手机占比提升带动射频前端需求大幅增长 [7] 国际射频前端厂商格局 - 国际主流厂商为Qorvo、Skyworks、Broadcomm、Qualcomm和日本村田，年销售额均超30亿美元 [3] - Broadcomm和Qualcomm射频前端业务占公司比重较低 [3] 国内射频前端发展历程 - 锐迪科微电子2004年布局射频前端，开发出国内最早的小灵通、GSM功放，2010年纳斯达克上市 [4] - 2010-2017年唯捷创芯、慧智微、昂瑞微、卓胜微、飞骧科技、锐石创芯相继成立，形成六强格局 [5] - 2019年后卓胜微、唯捷创芯、慧智微陆续上市，2024年卓胜微销售额超40亿元，唯捷创芯、昂瑞微、飞骧科技超20亿元，锐石创芯和慧智微5-10亿元 [5] - 国产厂商全球占比约15%，仍有较大增长空间 [5] 行业竞争现状 - 2025年头部厂商出现亏损，行业进入二次国产化替代关键期，加速行业出清 [6] - 品牌手机厂商自研中高阶手机是重点市场，ODM中低端手机价格竞争激烈 [8] - 行业毛利率普遍在20%-30%，管脚兼容要求导致价格战，类似Flash行业 [8] - 研发成本高、人员工资上涨、ODM压价、物联网Cat1市场竞争等因素加剧行业压力 [8] 未来发展策略 - 聚焦品牌客户是关键，品牌厂商通常选择3-5家主力供应商，供应商代码形成护城河 [9] - 预计未来国内将保留5家左右健康发展的射频前端企业 [9] - 汽车应用和适度多元化（如低功耗蓝牙、电源管理等）是新的增长点 [10] - 中小公司可做差异化布局，如芯朴科技专注3X3 Cat1 PA，三伍微电子深耕WiFi/蓝牙 FEM [10] - 港交所上市可作为融资和投资人退出渠道 [10] 行业趋势 - 行业从早期不被关注到适度泡沫，现进入合理竞争阶段 [11] - 已阶段性解决供应安全问题，需稳步推进产品迭代和技术更新 [11]