公司概况 - 视涯科技进入科创板IPO问询阶段，距离上市更近一步 [1] - 公司为合肥新增独角兽企业，估值不低于100亿元，但尚未实现盈利，三年累计亏损近8亿元 [2] - 公司成立于2016年，注册资本9亿元，专注于新一代半导体OLED微型显示器研发、设计、生产和销售，具备"显示芯片+微显示屏+光学系统"全栈自研能力 [5] 核心技术与产品 - 核心产品为硅基OLED微型显示屏，并提供战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务 [5] - 研发了硅基OLED强微腔技术、硅基OLED串扰截断技术、硅基高光效叠层OLED全彩技术等一系列核心技术 [5] - 2024年全球XR设备硅基OLED产品出货量中，索尼排名第一（50.8%），视涯科技排名第二（35.2%），境内第一 [5] 募资计划与用途 - 拟募资20.15亿元，其中16.09亿元用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目，4.06亿元用于研发中心建设项目 [5] 股权结构与实际控制人 - 实际控制人为董事长顾铁，通过上海箕山及其控制主体合计控制公司29.36%股份，特别表决权设置使其控制表决权比例为61.79% [6] - 顾铁为复旦大学物理系毕业，美国宾夕法尼亚州立大学工程博士，曾主导奕瑞科技科创板上市，目前担任奕瑞科技董事长、总经理 [6] - 未来将向关联方奕瑞科技采购生产所需微显示晶圆背板，并签署协议保障产能 [6] 客户与供应商情况 - 2022-2024年前五大客户收入占比分别为75.59%、76.62%、73.61%，客户集中度较高 [7] - 精测电子和歌尔股份为第二、第三大股东，同时也是供应商，存在关联采购 [8] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元，年复合增长率21.5% [10] - 核心产品硅基OLED微型显示屏收入占比从2022年61.71%提升至2024年79.7% [10] - 归母净利润分别为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元，三年累计亏损近8亿元 [10] - 战略产品开发收入占比不超过10%，光学系统和XR整体解决方案收入占比从31.36%降至12.98% [10] - 核心产品毛利率从2022年19.14%上升至2024年21.52% [11] - 2024年末固定资产和在建工程账面价值分别为10.39亿元和5.12亿元，折旧成本较高 [11] - 2022-2024年经营活动现金流量净额分别为-2.23亿元、-2.87亿元、-0.76亿元 [11] - 资产负债率（母公司）分别为8.76%、10.15%、6.82%，偿债压力较小 [12] 行业地位与估值 - 2023年《合肥市独角兽企业榜单》中估值111亿元，位列合肥第7家独角兽 [8] - 2024年《2024全球独角兽榜》中以15亿美元估值入选，为合肥三家新增独角兽之一 [8]