伯克希尔-哈撒韦二季度财报表现 - 二季度营收925.15亿美元，高于市场预期的919.63亿美元，但低于上年同期的936.53亿美元 [1] - 二季度净利润123.70亿美元，高于市场预期的107.03亿美元，但同比暴跌59%（上年同期为303.48亿美元） [1] - 净利润下滑主因投资组合估值变化，二季度投资净收益49.7亿美元，远低于上年同期的187.5亿美元 [4] 投资组合与持仓结构 - 前五大持仓公允价值占比达67%，包括美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙（截至2025年6月30日数据） [4] - 连续11个季度净卖出股票，二季度抛售约30亿美元股票 [9] - 二季度未进行股票回购，因公司认为股价被高估 [9] 市场环境与股价表现 - 二季度美股三大指数上涨（道指+4.98%、纳指+17.75%、标普500+10.57%），但伯克希尔股价逆势下跌8.72% [6] - 股价承压受双重因素影响：贸易紧张局势加剧及巴菲特宣布年底退休 [6][7] - 贸易政策导致旗下品牌收入下滑：Fruit of the Loom收入降11.7%、Garan降10.1%、Jazwares暴跌38.5% [7] 现金管理与投资策略 - 二季度末现金及等价物3441亿美元，略低于一季度末的3477亿美元（三年来首次下降） [9] - 公司计划未来将现金头寸降至500亿美元，但强调重大交易短期内"极不可能"发生 [9] - 长期偏好持有优质企业股权（无论控股或部分持股），非上市公司股权价值已超过可交易投资组合 [9]