优化首次公开招股发售及定价机制 - 港交所新规要求首次公开招股时至少40%股份分配至建簿配售部分，强化专业投资者定价话语权 [5][8] - 公开认购部分提供机制A（初始5%，回拨上限35%）和机制B（初始10%-60%，无回补）两种选择，提升灵活性 [9][10] - 原回拨机制下超额认购超100倍时公众投资者占比可达50%，新规降低错误定价风险 [6][11] 公众持股量门槛改革 - 引入阶梯式初始公众持股量要求：市值≤60亿港元需25%，60-300亿港元需15%或15亿港元市值，>300亿港元需10%或45亿港元市值 [14][15] - A+H股上市门槛从H股占比最低15%降至10%或市值不低于30亿港元 [14] - 新增替代门槛：公众持股市值至少10亿港元且占比≥10%，提升大型企业资本管理灵活性 [15][17] 市场影响与后市展望 - 2024年前十大IPO融资额占比达76%，2025年上半年宁德时代等4家A+H公司跻身全球IPO融资前十 [22] - 当前港股散户成交额占比从1997年53%降至不足15%，制度调整适配国际投资者主导的市场结构 [21] - 分析师预计港股中长期走势乐观，低估值、南下资金流入及央国企增持构成支撑，科技板块或成轮动方向 [23][24]