股价表现与市场关注 - 东方甄选股价大幅拉升 港股收盘价27 5港元 涨幅16 82% 年内涨幅171 5% [5] - 距离2023年1月历史高点75 55港元仍有差距 但两年调整期后机构开始关注其转型 [5] - 华西证券测算2025财年四季度收入约1 5亿美元 同比下滑近30% 但环比收窄 非公认会计原则下营业利润约0 79亿元人民币 营业利润率约7% 环比提升3% [5] 经营与财务改善 - 2025年6月GMV达8 8亿元 同比增长28% 自营品GMV达3 5亿元 同比增长15% [5] - 浙商证券认为公司经营逐渐走回正轨 自营品发展符合新消费趋势且有拓展空间 [5] - 2025财年实销GMV约75亿元 2026财年有望增长至90亿 对比山姆中国900万会员数据 付费会员业务与自营品仍有较大发展空间 [8] 自营品发展策略 - 加大对自营商品投入力度 以国产虾产业链建设为例 筛选历时三个月 2024年底敲定与正大集团东营基地合作 [6] - 正大东营基地月产能仅50-60吨 东方甄选月需求达150吨 缺口超60% 前两个月累计缺货天数近50天 [7] - 正大投入400万元升级设备 新增三套循环水处理系统 单池养殖密度从每立方米500尾提升至800尾 年产能从500吨提升至540吨 [7] 自营品销售数据 - 国产白虾累计卖出超22万单 仍处于供不应求阶段 正大计划将国产高端虾市场占比从5%提升到20% [7][8] - 烤肠累计卖出超2 6亿根 鸡蛋累计卖出超2 6亿颗 软糖系列累计卖300万瓶 [8] - 自营卫生巾产品上线累计销量突破150万包 每包约10元 对应销售额超1500万元 [8] 转型与调整 - 公司经历剥离与辉同行 头部主播顿顿离职风波后 盈利能力持续改善 [5] - 2022年6月快速出圈后 经历董宇辉舆论事件及2024年中与辉同行剥离 两年多调整期已过 [8] - 浙商证券认为利润率短期承压但在修复通道 正常利润率约5% [8]