政策动态与行业响应 - 高层部署"反内卷"战略后，政策驱动的价值重估行情迅速启动，涉及水泥、光伏、汽车、钢铁、快递等多个行业[3][4] - 工信部将出台十大重点行业稳增长工作方案，推动淘汰落后产能，包括钢铁、有色金属、石化、建材等领域[5] - 光伏玻璃十大头部企业宣布7月起集体减产30%，水泥协会发布反内卷指导意见，部分钢厂收到减排限产通知[20] 行业困境与自律失效 - 光伏行业2024年全行业上市公司利润下滑126.34%，合计亏损近500亿，龙头企业如通威、TCL中环、晶澳科技上半年预亏均超20亿[9][11] - 行业自律难以解决囚徒困境，光伏企业限产承诺流于表面，实际执行中仍存在低价竞争[13][15] - 全球光伏新增装机量2024年仅增长33%至597GW，增速明显放缓，组件、硅片价格持续下行[24][26] 资本市场反应 - 多晶硅期货主力合约6月25日至7月22日涨幅超50%，从30400元/吨升至48983元/吨[29] - 光伏ETF近一月平均涨幅14.1%，光伏50ETF（159864.SZ）涨幅达14.8%[31][32] - 汽车ETF近一月平均涨幅9.7%，恒生汽车ETF（159239.SZ）回报最高达12.4%[38] 投资机会聚焦 - 光伏行业因政策介入迎来困境反转窗口，光伏产业指数近一月回调超15%[30] - 新能源汽车行业供应链健康度改善，车企缩短供应商账期至60天内，推动盈利修复[35][38] - 创业板指数覆盖光伏、新能源车产业链，当前处于近五年估值低位，具备配置价值[39][44]