报告核心观点 - 国内经济二季度保持较强韧性，A股延续反弹势头，建议基金配置维持均衡风格并适度偏向成长 [1] - 需关注基金经理选股和风控能力 [1] 基金投资策略 股混基金 - 7月制造业PMI为49 3%，环比下降0 4个百分点，表现与过去三年同期均值大体相当 [2] - 经济转型阵痛与无风险收益偏高阻碍股市表现，但股票价格反映未来预期，股指有望创新高 [2] - 建议基金配置维持均衡风格前提下适度偏向成长，关注科技成长、周期消费复兴、金融及高分红板块 [2] - 2024年以来价值和成长风格均具备结构性投资机会的市场格局或将延续 [2] 债券基金 - 趋势交易空间收窄，需关注交易性机会，包括市场情绪驱动的短期超调行情和结构性策略 [3] - 可关注30年新老券利差弹性、10年政金债轮动等策略以增厚收益 [3] - 权益市场回暖使固收+基金具备配置价值 [3] QDII和商品型基金 - 全球央行购金行为反映货币体系重构，贸易保护主义和经济分化支撑居民购金需求 [3] - 美元基本面影响弱化但仍存在，美国经济走弱将增强黄金价格支撑 [3] - 本轮黄金牛市驱动因素和定价框架变化，周期可能较长，建议长期配置黄金ETF [3]