美国就业数据与市场反应 - 7月美国新增职位仅7.3万份远低于预期 且5月数据从14.4万份下调至1.9万份 6月从14.7万份下调至1.4万份 显示就业市场疲软 [2][25] - 市场此前已通过期货交易反映对9月美联储减息的预期 但官方数据大幅修正后引发美股大跌 VIX恐慌指数回升 [2][25][26] - 特朗普借机解雇劳工数据主管 并可能推动"大而美"经济刺激方案 短期或提振GDP但增加长期财政赤字 [25][26] 贵金属期货持仓变动 - COMEX黄金基金净多头环比下降16.4%至444吨 为3周最低 多头减少12.8% 空头增加5.8% 当前净多持仓仅为2019年峰值49% [5][9] - COMEX白银净多头下降3.6%至6786吨 多头减5.7% 空头减9.2% 持仓量为高峰期44% 但今年白银基金多头累计增长53.8% [5][9] - 铂金净多头微降2.9%至26吨 钯金净空头增加22.4%至-6吨 连续135周净空创历史最长记录 [5][10] 美联储政策预期 - 市场预计9月减息概率达88.8% 10月再减概率97% 12月第三次减息概率99.4% 全年或累计减息75基点 [24][25] - 减息预期源于就业数据疲软及潜在经济刺激需求 但若通胀反弹可能迫使联储重新评估政策路径 [26][27] 商品市场关联性分析 - 金银比回升至90.239 环比增3.2% 连续两年白银表现逊于黄金 反映市场风险偏好下降 [23] - 金价/北美金矿股比率回升4.3%至16.27X 矿业股连续三年跑输实物黄金 主因ESG投资趋势压制传统资源股估值 [18][19] - 铜价受特朗普关税政策扰动显著 50%进口铜关税传闻与实际政策落差导致价格剧烈波动 [17] 地缘政治与战略物资 - 美国政府以110美元/公斤高价(中国售价2倍)与MP Materials签订10年稀土供应合约 刺激股价上涨 [18] - 俄乌局势缓和可能使美国转移资源对抗中国 未来12-24个月全球地缘风险或显著升温 [26] 大宗商品数据价值 - LSEG提供全球能源/金属/农产品实时数据 包括船舶追踪、库存及卫星影像等另类数据源 [33][37][41] - 其Workspace平台整合S&P Global Platts等第三方数据 覆盖1000+分析师研究成果 [37][45]