市场走势 - 2025年二季度A股市场呈现先抑后扬走势，受美国关税政策冲击上证指数短期急跌近10% [3][4] - 政策性资金入市维稳推动股指反弹，沪深全A指数季度上涨3.8%，沪深300指数微涨1.3% [5][6] - 港股表现优于A股，恒生指数上涨4.1%，创业板综指以5.8%涨幅领跑主要指数 [7] 基金经理调仓分化 张坤操作 - 逆势增持白酒板块，旗下基金对泸州老窖增持27.9%，贵州茅台、五粮液分别加仓8.95%和13.03% [12][13] - 减持科技领域标的，台积电、阿斯麦持仓分别减少27.9%和4.65%，转投阿里巴巴、华住集团等消费股 [14][15] - 投资逻辑基于对中国经济中长期发展的信心，认为消费升级将反映在上市公司业绩 [16] 焦巍转型 - 清仓白酒板块历史性转向新消费，重仓泡泡玛特、老铺黄金和毛戈平，年内基金涨幅超18% [17][19] - 布局四大方向：新消费（占组合29.09%）、黄金类（11.44%）、创新药（12.09%）和可选消费龙头 [18][21] - 特别看好黄金零售板块的定价能力和品牌溢价，创新药持仓中三生制药季度涨幅近100% [24][21] 刘彦春调整 - 对山西汾酒、五粮液等白酒股减持5.02%-21.05%，但保持白酒持仓结构基本不变 [26][30] - 海大集团（涨19.52%）和中国中免（涨3.06%）成为组合主要支撑，抵消白酒股7.93%-18.87%跌幅 [27][28] 崔宸龙转向 - 前海开源沪港深新机遇基金加仓固态电池标的，盛弘股份、金盘科技持仓分别增加25.8%和48.1% [33][34] - 减持中国联通（-33.06%）和小米集团（-38.78%），聚焦AI和低空经济等前沿技术产业化机会 [35][37] 行业趋势 - 创新药指数年初以来上涨超40%，重大对外授权推动行业技术突破认知，引发基金经理持仓迁移 [39] - 新消费现象如泡泡玛特"拉布布"全球走红、小米电动车海外出圈，驱动传统消费基金经理转向 [43] - 基金经理普遍进行投资范式迭代，从白酒等传统核心资产转向新经济赛道如创新药、固态电池等 [39]