市场预测与投资回报 - 资本市场中绝大多数投资者热衷于预测市场走势，但长期业绩表现不佳 [3][4][5] - 巴菲特和芒格明确反对预测市场波动，认为其不可行 [5][6] - 成功投资者与普通投资者对市场预测的态度形成鲜明对比，前者强调价值判断而非短期波动 [6][8] 预测市场的无效性原因 - 市场系统过于复杂，涉及经济、金融、商业变量及投资者行为的动态交互，远超人类算力极限 [10] - 短期套利行为高度竞争，简单波动机会被迅速抢占，导致预测难以获利 [11][12] - 价值投资需放弃短期预测，聚焦企业估值和商业模式分析 [10][12] 价值投资的核心理念 - 投资应基于企业估值、商业模式和运营状态等可量化因素，而非市场情绪或短期波动 [10] - 不预测市场是迈向价值投资的关键第一步，需克制短期获利冲动 [12][13] - 分散配置（如雪球三分法）可通过多元化和风险分散提升长期收益稳定性 [14]