行业投资收益率分析 - 2025年第二季度非上市寿险公司总投资收益率加权平均值为1.98%，同比提高0.06个百分点，呈现企稳回升趋势[2][4] - 综合投资收益率加权平均值为2.67%，同比下降2.14个百分点，与上证指数收益率2.76%形成对比[4][14] - 权益资产回报显著回暖是总投资收益率企稳的主因，其对收益率差异的解释贡献率达115%[18][19] 资产配置模型 - 行业投资收益率公式化拆解为：固收类(75%权重×1.76%)+权益类(20%×(2.76%+3.80%))+流动性资产(5%×0.7%)=2.67%[10][18] - 上市公司配置结构为行业基准：固收类占比75%，权益类20%，流动性资产5%，近十年呈现定存降、债券增、股票增趋势[10][17] - 权益类风险溢价估算达3.80%，显著高于基准收益率[10][11] 公司排名数据 - 总投资收益率前十公司中，君龙人寿以4.67%居首，北京人寿(3.65%)、利安人寿(3.22%)分列二三位[26][28] - 综合投资收益率前十公司中，长城人寿(6.82%)、小康人寿(5.53%)、光大永明(5.10%)位列前三[32][34] - 近三年平均收益率显示，同方全球(8.98%)、中英人寿(8.23%)、复星联合(7.85%)领跑综合收益率榜单[49][50] 会计准则影响 - 资产重分类导致四类公司差异：2025年调整HTM资产的公司(如平安寿险)综合收益率显著高于总投资收益率[19][22] - 59家样本公司总资产占行业26%，其中13家综合收益率超3%，6家总投资收益率超3%[6][19][31] - I9准则实施公司(如阳光人寿)与I39口径公司投资收益披露存在结构性差异[20] 数据更新内容 - 新增2025Q2非上市险企偿付能力指标，如安盟保险综合偿付能力充足率318.76%[56][57] - 补充MDRT人数及投连险数据，249个投连险账户加权收益率2.5%[11][60][63] - 更新处罚信息涉及泰康人寿等公司内控问题[58][62]