海光信息25H1业绩表现 - 25H1营收54 6亿元同比+45% 归母净利润12亿元同比+41% 扣非归母净利润10 9亿元同比+33% 毛利率60 1%同比-3 3pcts 净利率30%同比-2 6pcts [2] - 25Q2营收30 6亿元同比+41%/环比+28% 归母净利润7亿元环比+37% 扣非归母净利润6 5亿元环比+47% 毛利率59 3%同比-4 5pcts/环比-1 9pcts [2] - 25Q2末存货达60 1亿元创历史新高 环比Q1末增长2 19亿元 应收账款31亿元同样创历史新高 [2] 吸收合并中科曙光 - 海光信息拟以143 46元/股换股吸收合并中科曙光 中科曙光换股价79 26元/股 换股比例1:0 5525 预计发行8084万股新股 [3] - 合并旨在通过"强链补链延链"提升产业链韧性 形成完整的数据中心基础设施产品体系 [3] - 公司已拓展联想/新华三/同方等服务器厂商客户 DCU产品主要面向大数据处理/商业计算领域 [3] 国产算力芯片竞争格局 - 英伟达H20芯片虽恢复在华销售 但需向网信办提交安全风险证明材料 客户采购决策存在反复博弈 [4] - 国内算力芯片市场规模约500亿美元 海光等本土厂商因国产供应链整合优势成为客户优选 [4] - 公司已完成封装环节的国产供应链整合 预计国产芯片竞争力将持续提升 [4] 产品与市场布局 - 公司主营高端通用处理器(CPU)和协处理器(DCU) 产品应用于电信/金融/互联网数据中心及AI/商业计算领域 [2] - CPU市场份额持续提升 DCU产品逐步升级抢占高端算力市场 [4]