特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 查看完整报告 点击注册小程序 25Q2食品及包装物占餐厅收入比例为31.0%，同比-0.5pcts，受益于食材成本价格的下降和"红眼计划"的实施。 25Q2薪金及雇员福利占餐厅收入比例为27.2%，同比+0.9pcts，主要系配送业务增长导致骑手成本占比提升； 非骑手成本稳定，部分抵销工资同比低个位数上涨的影响。25Q2租金及其他成本占餐厅收入比例为25.7%，同 比-1.0pcts。综合来看，25Q2餐厅利润率16.1%，同比+0.6pcts（KFC/必胜客分别为16.9%/13.3%，分别同比 +0.7/+0.1pcts）。展望25H2，公司期望KFC餐厅利润率保持稳定，必胜客受运营精简的积极影响，25H2利润率 有望同比略有提升。 公司继续上 ...