公司概况 - 丹诺医药成立12年，负债9亿元，账面现金仅1.46亿元，7款在研新药均未商业化 [2][4] - 公司核心产品为全球首个治疗幽门螺杆菌感染的抗菌药利福特尼唑（TNP-2198），计划2026年底国内上市 [2][3] - 创始人马振坤为北大高材生，拥有30年传染病新药开发经验，曾参与创建美国公司Cumbre [17][18] 市场前景 - 中国幽门螺杆菌感染率高达50%，2024年感染人数6.2亿，全球40.8亿，中国占比15.2% [3] - 全球抗生素市场规模约450亿美元，TOP5企业市占率超60%，中国市场由传统抗生素主导 [22] - 公司核心产品属首创新药（First-in-Class），需直面巨头替代疗法竞争 [22] 财务状况 - 2023-2025年Q1研发支出分别为1.08亿元、0.7亿元、0.13亿元，核心产品研发开支占比超65% [8] - 同期亏损额分别为1.92亿元、1.46亿元、0.38亿元，经营性现金流持续为负 [10] - 净负债率从2023年890.63%降至2025年Q1的529.49%，主要因"赎回负债"调整 [14][15] 融资与资金压力 - 已完成7轮股权融资，E轮投后估值20.13亿元，但融资现金流量净额仅1.89亿元，无法覆盖研发支出 [11][9] - 计划IPO募资用于研发、商业化及建设苏州cGMP生产基地，但建设周期与产品上市窗口期存在错配 [21] - 当前现金1.46亿元仅能支撑2年研发费用，资金链紧张 [4][5][6] 研发进展 - 利福特尼唑（TNP-2198）计划2025年8月底前申请上市，3个核心产品预计2025-2027年完成III期或商业化 [3][21] - 公司管线包括7款在研产品，均未商业化，销售金额为零 [4][5] - 创始人马振坤曾在美国研发同类产品因融资困难停摆，现回国重拾管线 [18][19] 股东结构 - 第一大股东为美国公司Cumbre实体及Morton H Meyerson家族成员 [20] - 百济神州创始人王晓东持有公司股份 [11]