市场情绪与操作策略 - 在熊市或牛市过程中常出现无方向性横盘震荡，投资者易误判趋势提前操作[1] 货币政策与资金面 - 央行开展1607亿元7天期逆回购操作，净回笼1225亿元[3] - 央行公告将开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作[3] - 资金面均衡偏松，DR001利率1.32%，DR007利率1.45%[3] - 银行间回购市场R001成交量74574.81亿元（占比90.64%），R007成交量6325.16亿元（占比7.69%）[4] 宏观经济与政策事件 - 特朗普威胁对中加征石油关税，债市早盘情绪积极[5] - 7月进出口数据超预期，股市先跌后涨[5] - 10年期国债利率日内波动区间1.685%-1.692%，尾盘收于1.6875%[5] - 增值税新规即将实施，市场关注30年期国债续发和地方债新发[5] 债券市场表现 - 国债收益率曲线整体下行：1年期降0.4bp至1.36%，10年期降0.95bp至1.6875%，超长债降0.65bp至1.9120%[7] - 政策性金融债表现分化：国开债5年期降1.25bp至1.67%，农发债1年期降0.15bp至1.4875%[7] - 信用债市场AAA级3年期收益率持平，5年期降0.88bp至1.95%[7] - AA+级债券收益率波动显著：1年期降7.27bp至2.01%，5年期升3.55bp至2.38%[7]