自由现金流指数核心概念 - 自由现金流指数属于策略指数，与巴菲特等价值投资流派关系密切，采用自由现金流率（自由现金流/企业价值）作为选股指标[12][17][21] - 自由现金流=经营活动现金流净额-购建长期资产支付的现金，反映企业可自由支配的现金流[19] - 与红利/价值指数差异显著：自由现金流指数可纳入不分红但现金流充沛的新兴产业龙头，而剔除高杠杆金融地产公司[24][25][26] A股指数分类体系 - 宽基指数：按市值选股，覆盖全行业（如沪深300）[6] - 策略指数：在宽基基础上叠加投资策略（如红利/自由现金流）[7] - 行业指数：聚焦单一行业（如消费/医药）[8] - 主题指数：跨行业但覆盖窄于宽基（如新能源/AI）[9] 中证全指自由现金流指数特征 - 选股规则：剔除金融地产后选取自由现金流率最高的100只股票，要求连续5年经营现金流为正[30][31] - 行业分布：工业（25.85%）、材料（24.19%）、能源（14.5%）为主，金融占比0%[33] - 头部集中：前十大重仓股权重达57.54%，含中国海油（9.55%）、五粮液（7.71%）等[34] 历史表现与估值 - 2013-2025年回测年化收益率18.88%（含分红），远超中证全指7.12%[35] - 当前市盈率9.36倍，市净率0.84倍，盈利收益率10.68%[45] - 需注意回测数据存在过度优化争议，实盘运作始于2024年12月[51][53] 产品与配置建议 - 现有基金：大成中证全指自由现金流ETF（159235）规模8.04亿，管理费0.15%[50] - 配置价值：作为非金融的价值风格指数，适合与金融占比高的红利指数（如中证红利27.16%金融）搭配[54][55]